万博manbetx登录入口在收入同比增长超170%的同期-万博官网网页版·官方网站 - 登录入口

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作家 | ZeR0

裁剪 | 漠影

智东西12月22日报说念，12月21日，港交所官网炫耀，中国AI大模子龙头企业MiniMax（稀宇科技）发布聆讯后贵寓集（PHIP）版块的招股书贵寓，厚爱冲刺港股“大模子第一股”，有望刷新记录，成为从建树到IPO历时最短的AI公司。

招股书炫耀，MiniMax建树于2022岁首，是一家全球化的通用东说念主工智能（AGI）公司，亦然少数自创立起就专注于全模态模子研发的大模子公司之一，以及刻下国际化收入最高的中国大模子公司。

这是一支年青的团队，由385东说念主组成，平均年岁29岁，东说念主效比极高，基于自研大模子已打造出粉饰C端与B端的AI原生家具矩阵，包括海螺AI、Talkie、星野等，并为企业用户和开辟者提供怒放平台就业。

截止2025年9月30日，MiniMax已有卓著200个国度及地区的逾2.12亿名个东说念主用户以及卓著100个国度的13万家企业客户；公司自建树以来累计消耗约5亿好意思元（约合东说念主民币35亿元），约等于仅用了OpenAI开销的不到1%。

值多礼贴的是，其2025年前9个月营收同比增长卓著170%，国外阛阓收入孝顺占比超70%，展现了出色的全球阛阓开拓能力与收入结构的健康多元。

MiniMax坐拥豪华鼓励声势，取得米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉、经纬、明势、云启等多家顶尖机构的投资和支合手，亦然现在成长最快、估值最高的AI科技公司。

跟着全球AGI赛说念从“百模大战”进入整合期，具备全模态时候能力、已考据全球化交易化旅途且组织高效的 MiniMax，其上市程度备受阛阓厚爱。

当作全球AGI赛说念的稀缺地方，MiniMax有望成为具有全球竞争力的AI领军企业。

一、收入逐年快速增长，前9个月损失还不足大厂单季投流用度

MiniMax的愿景聚焦两个重点：研发先进的大模子，打造AI原生家具，以普及社会举座坐蓐力并丰富个东说念主糊口质料。

该公司以MiniMax M2、Hailuo-02和Speech-02为中枢的自研大模子组合，具备长高下文处理能力，可厚实、生成并交融文本、视觉、音频等多种模态。

这些模子支合手着其中枢AI原生家具，包括MiniMax、海螺AI、MiniMax语音、Talkie/星野，以及面向企业和开辟者的怒放平台，为全球用户提供极致的智能体验。

从招股书来看，在可合手续的、多元化收入花样的守旧下，MiniMax的财务数据展现出本钱讹诈率高、交易化后果高的特征。

2023年、2024年、2025年1-9月，MiniMax收入分别为346万好意思元、3052万好意思元、5344万好意思元。

▲2023年~2025年1-9月MiniMax收入变化（智东西制图）

同期，其经疗养净损失分别为8907万好意思元、2.44亿好意思元、1.86亿好意思元；研发用度分别为7000万好意思元、1.89亿好意思元、1.80亿好意思元，主要包括模子磨真金不怕火波及的云就业用度。

▲2022年~2025年1-9月MiniMax经疗养净利润、研发支拨变化（智东西制图）

不错看到，其经疗养净损失在2025年1-9月与旧年同期比拟近乎合手平，完毕了在高速增长下的损失灵验收窄。其本年前9个月损失(1.86亿元)还不足腾讯元宝单季度投流用度。

注：AppGrowing数据炫耀，2025年第一季度，MiniMax星野的投流畛域为5400万元，而Kimi、豆包等AI家具投流畛域卓著1亿元，腾讯元宝更是高达10亿级。

这成绩于多元化的收入模子与高效的用度参预。

2025年前9个月，在收入同比增长超170%的同期，MiniMax的研发开支同比增幅为30%，销售及营销开支更是同比下落26%，印证了其家具依靠模子智能与用户口碑脱手的增长逻辑，而非依赖大都流量参预。

截止2025年9月，MiniMax累计浮滥5亿好意思元（约合东说念主民币35亿元）。对比OpenAI 400亿至550亿好意思元（约合东说念主民币2816亿至3873亿元）累计花销，MiniMax十分于只是用了不到1%的开销，作念出了全模态全球率先的公司。

MiniMax预测截止2026年12月31日止年度，销售成本及研发用度的完全值将延续增多，响应了该公司普及基础AI模子能力的计谋重点。

其现款储备饱和，截止本年9月30日卓著11亿好意思元，可支合手超50个月运营。

二、可合手续、多元化收入花样，全球化收入超70%

MiniMax的收入增长，主要成绩于AI原生家具和怒放平台的快速膨大以及各样化的变现策略。

阐发灼识商议，MiniMax的家具在坐蓐力、音频生成、文本、视觉、音频等大模子应用领域均有著名家具。

其AI原生家具用户数箝制增长，累计用户数截止2025年9月30日增至2.12亿以上，平均MAU从2023年的314万增长超6倍至2024年的1911万，并进一步增至2025年1-9月的2764万。

2023年、2024年、2025年1-9月，其AI原生家具的付用度户数分别为11.97万名、65.03万名、177.16万名；怒放平台上的付用度户数分别为100家、700家、2500家。

MiniMax的AI原生家具通过向个东说念主用户提供订阅就业创收，在2024年及2025年1-9月为公司孝顺了卓著71%的收入。

其按家具及进一步按变现神志辞别的收入明细如下：

从收入地域分散来看，2025年1-9月，其来自国外收入已卓著70%。

2025年1-9月，MiniMax举座毛利率为23.3%，B端毛利率为69.4%，C端毛利率为4.7%。除星郊外，该公司举座毛利率近50%。

三、平均年岁29岁，AI原生组织后果高

合手续高强度研发参预、快速迭代全模态模子的背后，离不开MiniMax高效组织后果。

截止2025年9月底，MiniMax职工共385东说念主，平均年岁29岁（95后），研发东说念主员占比近74%，国外回国东说念主才占比超30%。

其中枢研发团队由来自微软、谷歌、Meta、阿里巴巴、字节越过、DeepSeek等全球AI率先企业的时候东说念主员组成。

MiniMax首创东说念主、董事长、实施董事、CEO兼CTO闫俊杰博士等于中枢研发成员之一，领有逾十年的揣摸与开辟教授，为MiniMax奠定基础，且数年来对制定MiniMax研发及营运的永恒计谋至关清贫，尤其是在应用及发展MoE及Linear Attetion等关于总计行业极为清贫的时候鼎新方面。

闫俊杰本年36岁，本科毕业于东南大学，博士毕业于中科院自动化所，曾在清华大学从事博士后揣摸，并曾在AI公司商汤集团担任副总裁及揣摸院副院长等职务，在顶级会议及期刊上发表了约200篇学术文章，援用次数卓著30000次，取得了多项奖项及荣誉。

实施董事、大说话模子揣摸及工程负责东说念主赵鹏宇自2023年8月起加入MiniMax，本年29岁。他本硕均毕业于北京大学，在算法关系研发方面领有丰富的教授，并发表了多篇涵盖神经汇注、强化学习等领域的论文。

实施董事兼视觉模子揣摸及工程负责东说念主周彧聪自2022年3月起加入MiniMax，本年32岁。他本硕毕业于北京航空航天大学，在谋略机视觉、自动化机器学习及AI磨真金不怕火系统想象方面领有丰富的研发教授，亦在神经汇注及深度学习领域撰写过论文。

总计MiniMax董事会也均由后生才干组成，平均年岁仅32岁（90后）。

这支极致年青的AI原生组织以扁平化的处分架构，不到4年完毕了文本、视频、语音全模态模子率先，以及全球化家具的研发与运营，东说念主效居于行业前哨。

此前，MiniMax首创东说念主闫俊杰与罗永浩的访谈粗拙刷屏，炫耀出这家大模子公司的计谋定力。

闫俊杰彼时谈说念，MiniMax总计团队比较正直、厚实，公共是至可爱好，国内不是莫得Ilya那样的东说念主才，有好多有后劲的东说念主。

他以为，关于优秀的东说念主来说，开始钱笃定要到位，其次在组织中要能领略清贫作用、为我方作念的事情谊到高傲，AI原生公司的东说念主才结构应该是把几种不同画像的优秀东说念主才基于一些底层的原则都集在一齐来责任。

闫俊杰制定了三个原则：平直就业用户、作念国际化、时候脱手。MiniMax一直在优化两个策动：坚合手时候率先性、通过期候率先性带来收入的跳变。他炫耀说，MiniMax还是屡次完毕，况兼每完毕一次，畛域和数目级就能大好多。

在他看来，AI行业不是互联网的延续，大模子时间真确的家具是模子本人，现实上是提供智能。他敬佩AI时间最中枢的竞争力是念念象力，谁有最佳的念念象力，谁能最坚合手它，谁对社会价值大，那就应该是这么的东说念主出来。

截止临了现实可行日历，MiniMax在中国国度学问产权局注册了74项专利，在中国注册了146项商标，在中国国度版权局注册了72项文章权，领有28个在中国注册备案的域名，并在国际范围内注册了87项商标。

闫俊杰、Local Linearity Inc.、MiniMax Awakening、MiniMax Limited、Alpha EXP、Scaling EXP Limited及MiniMaxMatrix将共同组成MiniMax的控股鼓励集团。

四、全球唯四，全模态国际第一梯队

团队的高战争力，直不雅响应在研发成绩上。

阐发灼识商议，按2024年基于模子的收入计，MiniMax是全球第四大pureplay大模子时候公司。

MiniMax专注全模态模子自研，时候迭代密集，模子进展每年上一个台阶，完伙同手续打破，是“全球唯四全模态进入第一梯队”的大模子公司。

语音生成模子方面，MiniMax在2023年推出洋内首个基于Transformer架构的语音大模子Speech 01，随后在2024年将详尽性能普及至全球第一的Speech 02，累计已生成卓著2.2亿小时的语音。

视频生成模子方面，其2024年8月发布的Video-01模子及海螺AI家具已达到那时业界顶尖水平；2025年6月推出的升级版Hailuo-02，在巨擘的Artificial Analysis视频评测中位列全球第二，累计生成视频超5.9亿个。

大说话模子方面，2025年10月，该公司发布并开源新一代文本大模子MiniMax M2，发布即在Artificial Analysis位列全球前五、开源第一，亦然中国开源大模子初度在该榜单中置身全球前五。M2在全球模子团聚平台OpenRouter上飞速爬升到国内模子token用量第一，编程场景名次全球token用量第三。

该公司在早期阶段便聘请了搀杂行家（MoE）架构及搀杂细心力机制，在保合手全球率先性能的同期，亦大要大幅缩小谋略资源消耗。

通过高效研发，其磨真金不怕火成本占比大幅下落。招股书炫耀，磨真金不怕火关系的云谋略就业开支占收入比已从2023年的卓著1300%优化至2025年1-9月的266.5%。

结语：4年置身全球AI第一梯队，多元化收入跑互市业化旅途

大模子阛阓正当年所未有的速率发展，并飞速重塑东说念主类社会。全球大模子阛阓畛域预测2030年将卓著3000亿好意思元。IDC预测，到2030年东说念主工智能将累计为全球经济孝顺19.9万亿好意思元，并推动2030年全球GDP增长3.5%。

而MiniMax，这家兼具年青、高效、多模态等特点的AI公司，从建树到上市仅用四年便置身全球AI第一梯队万博manbetx登录入口，处分层与职工平均年岁刷新了本钱阛阓的记录，以多元化收入模子跑通可合手续交易化旅途，成为全球AI产业从“时候竞赛”向“交易化与全球化并进”转型的清贫风向标。