据印度时报报说念，印度两大产糖邦马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦在2024/2025榨季均大幅减产。

法例2025年2月17日，马哈拉施特拉邦已有28家糖厂兑现2024/2025榨季功课，远超旧年同时的9家。现时全邦仍有172家糖厂运营，累计压榨甘蔗7463.8万吨，同比减少11.0%；产糖691.2万吨，同比下落16.4%。

卡纳塔克邦减产10%几成定局。该邦糖业部长Shivanand Patil阐明，2024/2025榨季糖产量测度同比减少10%。该邦旧年设定的5200万吨甘蔗压榨标的未达成，本年受干旱影响，标的再降10%。

举座来看，印度2024/2025榨季糖产量测度降至2700万吨以下（转产酒精后），同比降幅超15%。

永安期货白糖分析师路安琪告诉记者，算作印度主要产糖区域，马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦减产会导致寰球糖市供需由多余转向紧均衡。ISMA数据泄漏，法例2月15日，印度宇宙已产糖1970.3万吨，旧年同时为2241.5万吨，同比减少12.1%。其中，朔方邦产量为640.4万吨，同比下落5.5%；马哈拉施特拉邦产量为682.2万吨，同比下落14%；卡纳塔克邦产量为358万吨，同比下落17%。

期货日报记者庄重到，当今巴西处于休榨期，何况巴西国内食糖库存偏低，近期巴西食糖出口量环比解析减少。短期海外商场的食糖供应主要来自泰国和印度。

最新数据泄漏，法例2月15日，2024/2025榨季泰国累计产糖718.23万吨，同比增多58.93万吨。

“固然泰国食糖有所增产，但印度食糖减产幅度更大，短期利多海外糖价。从出口情况来看，固然印度国内食糖产量同比下落，但印度政府依然批准了100万吨食糖出口配额。不外，出口利润不睬念念，印度糖短期难以参加商场，海外商场供应相对偏紧，好意思糖价钱下方存在较强扶植。由于近期好意思糖走势偏强，郑糖也颤动上行。”国投期货白糖分析师黄维说。

路安琪告诉记者，海外原糖期货主力合约自1月21日波及近期低点17.57好意思分/磅后，呈现出大幅反弹走势，盘中涨超20好意思分/磅，测度2503合约交割前保管强势。原糖期货走强对国内糖价有一定提振。郑糖主力合约举座走势跟随原糖，在1月22日初始反弹，昨日已冲破6000元/吨。但印度出口配额对海外糖市的影响更大。印度政府依然文书2024/2025榨季的出口配额为100万吨，独一不影响出口，单纯减产难以从根柢上扭转原糖熊市式样。供需方面，巴西增产预期仍在，泰国丰产稳当预期，巴西糖库存不高，减产信息频发或天气扰动对原糖变成较强扶植。

“2024年前三季度巴西主产区降雨不足，干旱对甘蔗滋长产生较大影响。从旧年10月份初始，巴西主产区降雨量有所增多，本年一季度的降雨量也相比饱胀，商场对干旱的担忧有所缓解，2025/2026榨季巴西食糖分娩出路解析改善。从中遥远眺，由于近两年巴西食糖产量可不雅，且2025/2026榨季巴西食糖分娩出路相对较好，海外食糖商场的供应仍然偏宽松。”黄维说，从数据看，巴西糖醇比价与好意思糖期货价钱有较强的正关连性。糖醇比价是一个反馈糖价相干于酒精价钱溢价进度的方针，当糖醇比价达到历史高点时，糖价相干于动力价钱出现超涨。当今巴西糖醇比价依然处于高位，标明好意思糖价钱相干于酒精价钱依然偏高。在巴西产量预期改善的前提下，高糖醇比价利空好意思糖，中遥远眺好意思糖上方仍面对一定压力。

在行业东说念主士看来，国内糖价偏强的部分驱动成分来自糖浆入口的法例策略，重迭此前产区干旱和近期原糖商场利多提振，郑糖主力合约偏强颤动。

供给端，法例1月底宇宙糖产量为749.28万吨，同比增多162.52万吨，增幅高达27.7%。泛糖科技调研泄漏，广西本年压榨时长略有缩减，产量预期小幅下滑，但不影响举座增产式样。

国内库存方面，法例1月底，宇宙食糖库存为375.78万吨，环比增多185.38万吨，同比增多100.73万吨。“尽司库存有所增多，但皆备值并不高，且隐性库存不高，糖价下方存在扶植。”路安琪说。

瞻望后市，黄维以为，郑糖大略率保管颤动走势。国产糖产量增多，产销率同比下落，库存同比增多，糖价上行面对一定压力。不外，旧年三季度广西降雨偏少，后期产量可能不足预期，投资者需体恤后续分娩情况。

“现时万博体育app下载，原糖期货在17～18好意思分/磅取得较强扶植，但在巴西增产预期下，寰球糖市供需式样相对偏宽松，原糖上行空间有限。郑糖测度短期保管区间颤动。”路安琪说。